Показатель процентного покрытия. Общий коэффициент покрытия

При проведении финансового анализа коэффициент покрытия процентов рассчитывается с целью определения при каком уровне снижения операционного дохода (прибыли до уплаты процентов и налогов) компания утратит возможность обслуживать процентные платежи по своим долговым обязательствам. Чтобы рассчитать значение этого коэффициента необходимо воспользоваться следующей формулой:

где EBIT – прибыль до уплаты процентов и налогов (англ. Earnings Before Interest and Taxes ) в отчетном периоде;

Interest Charges – проценты к уплате в отчетном периоде.

Как величина прибыли до уплаты процентов и налогов, так и проценты к уплате в отчетном периоде берутся по данным отчета о прибылях и убытках . Чтобы разобраться в методике расчета коэффициента покрытия процентов рассмотрим его на примере.

Пример . Рассчитаем коэффициент покрытия процентов на примере финансовой отчетности McDonald"s Corporation.

Отчет о прибылях и убытках за 2010-2012 годы


Величина прибыли до уплаты процентов и налогов берется по статье «Earnings Before Interest And Taxes» и составляет в 2012 году 8595600 тыс. долл. США. Сумма процентов к уплате берется по статье «Interest Expense» и составляет в 2012 году 516600 тыс. долл. США. Таким образом, коэффициент покрытия процентов McDonald"s Corporation в 2012 году составил 16,64.

Интерпретация

Коэффициент покрытия процентов является тем показателем, который характеризует способность бизнеса обслуживать свои долговые обязательства. Неспособность выплатить проценты может привести к дефолту и судебным искам со стороны кредиторов, что может привести к инициации процедуры банкротства . Критическим значением этого коэффициента является 1, когда весь операционный доход компании направляется на выплату процентов по долговым обязательствам. Значение меньше единицы говорит о том, что компания не в состоянии обслуживать свои долговые обязательства.

Достаточно сложно дать какие-либо ориентиры для безопасного значения этого показателя, поэтому его рекомендуют сравнивать со средним по отрасли. Кроме того, структура капитала компании может оказывать существенное влияние на коэффициент покрытия процентов. Агрессивное использование финансового рычага приводит к росту обязательств по процентам, поэтому при прочих равных условиях у компании с большей долей долгового финансирования значение этого коэффициента будет ниже. Поэтому сравнивая различные компании аналитик должен также учитывать их финансовый рычаг.

Кредиторы обращают особое внимание на коэффициент покрытия процентов и отдают, при прочих равных условиях, предпочтение компании, у которой его значение будет наиболее высоким. Следовательно, потенциальная возможность привлечь долговое финансирование снижается по мере снижения этого показателя.

Коэффициент покрытия процентов - это показатель, соизмеряющий величину прибыли до выплаты процентов по кредиту и уплаты налогов (EBIT, Earnings before interest and taxes) с издержками по выплате процентов.

Коэффициент используется для оценки способности предприятия погасить долги по процентам и демонстрирует уровень финансовой независимости компании от кредиторов. То есть, насколько прибыль, доступная для обслуживания долга, превышает величину начисляемых процентов по кредитам.

Формула коэффициента покрытия процентов

Формула коэффициента покрытия процентов = Прибыль до уплаты процентов и налогов / Проценты к уплате

Коэффициент покрытия процентов показывает возможную степень снижения операционной прибыли предприятия, при которой оно может обслуживать выплаты процентов. Помогает оценить уровень защищённости кредиторов от невыплаты долгов со стороны заёмщика.

Синонимы

Коэффициент покрытия процентных платежей

Страница была полезной?

Еще найдено про коэффициент покрытия процентов

  1. Использование финансового левериджа для оценки синтетического кредитного рейтинга компании
  2. Формирование скоринговой модели оценки кредитоспособности корпоративного заемщика
    EBITDA 0,1581 8 < 1.5 8 1,5-2 4 > 2 0 Коэффициент покрытия процентов EBIT Interest 0,0790 4 > 1,5 4 1,3-1,5 3 1-1,3 2 <
  3. Операционный, финансовый и налоговый леверидж: трактовка и соотношение
    Наибольшее распространение получил коэффициент покрытия процентов interest coverage ratio ICR 3 3 Синонимом ICR является широко используемый за
  4. Методика анализа консолидирования денежного отчета о движении денежных средств
    Так если в предыдущем году коэффициент покрытия процентов был равен 2,87, что ниже норматива равного 3, то в отчетном году
  5. Анализ состояния и использования заемного (привлеченного) капитала на основе бухгалтерской (финансовой) отчетности
    Долгосрочная платежеспособность оценивается следующими показателями коэффициентом концентрации привлеченного капитала коэффициентом привлечения средств в оборотные активы коэффициентом участия привлеченных средств в покрытие товарно-материальных запасов коэффициентом покрытия процентов Коэффициент концентрации привлеченного капитала Кконц прив кап характеризует долю общих активов финансируемых кредиторами
  6. Анализ средневзвешенной стоимости инвестированного капитала в системе анализа цепочки создания стоимости
    Коэффициент покрытия обязательств операционным денежным потоком чистыми денежными средствами от текущей деятельности 0,4 и выше 0,2-0,4 0,2 и ниже Коэффициент покрытия процентов прибылью до вычета процентов и налога 10 и выше 2,5-10 2,5 и
  7. Определение оптимальной структуры капитала: от компромиссных теорий к модели APV
    Показатели обслуживания долга Коэффициент покрытия процентов рассчитанный через ЕВГГ ICR 4,12 331 2,84 2,73 Коэффициент покрытия процентов рассчитанный
  8. Анализ долгосрочных финансовых решений корпорации на основе консолидированной отчетности
    Риск ликвидности Коэффициент текущей ликвидности 1,18 1,37 Коэффициент покрытия процентов 12,78 21,58 Операционный риск Коэффициент годности основных средств % 43,40 50,14 Уровень
  9. Внутренний контроль и аудит наличия и движения дебиторской задолженности
    Активы TIE Коэффициент покрытия процентов EBITDA проценты к уплате FA E Коэффицент покрытия внеоборотных активов собственным капиталом
  10. Управление заемным капиталом компании
    Об этом свидетельствуют уровни коэффициента общей ликвидности и покрытия процентов по кредитам Но несмотря на это по результатам анализа
  11. Основные подходы к определению способности торговой организации к самофинансированию
    Пояснение Коэффициент покрытия процентов EBIT IE EBIT - прибыль до выплаты процентов и налогов IE -
  12. Аналитические возможности консолидированной отчетности для характеристики финансовой устойчивости
    LTD CL Коэффициенты покрытия Коэффициент обеспеченности процентов к уплате TIE Times interest earned ratio Прибыль до вычета процентов
  13. Наиболее распространенные финансовые показатели
    Рассчитывается по формуле 10 Коэффициент покрытия процентов Times interest earned раз Характеризует степень защищенности кредиторов от невыплаты процентов за
  14. Расчет абсолютной и относительной финансовой устойчивости (Приказ Минрегионразвития №173)
    Д4 Д4 > 0,25 0.802 1.667 0.865 Коэффициент покрытия процентов Д5 Д5 > 1 -2.85 27.921 30.771 Коэффициент долговой нагрузки Д6 -
  15. Два контура интересов в политике финансовго здоровья компании
    Сюда относятся показатель окупаемости долга соотношение долга и годовых чистых выгод прибыли или денежного потока коэффициент покрытия процентов ICR Interest Coverage Ratio TIE Times Interest Earned доля краткосрочного чистого долга
  16. Факторы специфических рисков компаний при оценке премии за эти риски на развивающихся рынках капитала
    Примерами подобных индикаторов могут служить такие показатели как например факторы риска в области финансовой стабильности компании -финансовый рычаг и коэффициент покрытия процентов операционной стабильности бизнеса -рост выручки волатильность выручки доходность инвестиций операционная маржа и
  17. Анализ моделей оценки стоимости капитала
    Данный метод основывается на том что доходность заемных средств определяется исходя из коэффициента покрытия процентов В соответствии с этим показателем присваивается рейтинг и спред дефолта который прибавляется
  18. Динамический подход к анализу платежеспособности предприятия
    D2 - коэффициент покрытия процентных платежей денежными средствами Коэффициенты образуют пары сопоставимых показателей первая из которых относится
  19. Комплексный анализ финансовой устойчивости компании: коэффициентный, экспертный, факторный и индикативный
    Соответственно владельцы предприятия стремятся использовать заемные средства затраты на покрытие которых не приводят к ухудшению финансового состояния В качестве такого интегрального показателя можно использовать... В качестве такого интегрального показателя можно использовать следующие коэффициенты финансовой устойчивости коэффициент автономии коэффициент маневренности мобильности собственного капитала уровень финансового левериджа коэффициент обеспеченности... В качестве такого интегрального показателя можно использовать следующие коэффициенты финансовой устойчивости коэффициент автономии коэффициент маневренности мобильности собственного капитала уровень финансового левериджа коэффициент обеспеченности процентов к уплате коэффициенты обеспеченности собственными оборотными средствами Рост значений этих коэффициентов в динамике благоприятно

  20. I T где k - коэффициент ликвидности активы сумма долга без учета процентов по банковским кредитам ед k норм - нормативное значение коэффициента ликвидности рекомендуемые значения представлены... I - коэффициент покрытия задолженности за счет чистой прибыли ед чистая прибыль задолженность Показатель финансовой динамики поможет сбалансировать

Определение

Коэффициент покрытия процентов (interest coverage ratio, ICR) характеризует способность организации обслуживать свои долговые обязательства. Показатель сравнивает прибыль до уплаты процентов и налогов () за определенный период времени (обычно одни год) и проценты по долговым обязательствам за тот же период. Также данный показатель известен как коэффициент обслуживания долга.

Расчет (формула)

Коэффициент покрытия процентов = EBIT / Проценты к уплате

Фактически коэффициент показывает, во сколько раз прибыль до уплаты процентов и налогов превышает расходы на уплату процентов.

Нормальное значение

Чем меньше коэффициент покрытия процентов, тем выше кредитное бремя организации и тем выше вероятность наступления банкротства. Коэффициент ниже 1,5 ставит под вопрос возможность организации обслуживать свой долг. Критическим считается коэффициент менее 1 (т.е. EBIT меньше процентов к уплате), которой означает, что приток денежных средств недостаточный для выплаты процентов кредиторам.

Чем выше коэффициент покрытия процентов, тем более устойчивое финансовое положении организации. Тем не менее, слишком высокий коэффициент говорит о слишком осторожном подходе к привлечению заемных средств, что может привести к пониженной отдаче от собственного капитала (т.к. не используется кредитное плечо).

Коэффициент покрытия процентов (Times interest earned) – важный показатель финансовой устойчивости предприятия в краткосрочной перспективе (Gearing ratios), который используется при проведении финансового анализа с целью определения, при каком уровне снижения операционного дохода (прибыли до уплаты процентов и налогов) компания утратит возможность обслуживать процентные платежи по своим долговым обязательствам.
Коэффициент покрытия процентов используется для оценки способности предприятия погасить долги по процентам и демонстрирует уровень финансовой независимости компании от кредиторов. То есть, насколько прибыль, доступная для обслуживания долга, превышает величину начисляемых процентов по кредитам. В расчет берется величина прибыли до выплаты процентов по кредиту и уплаты налогов (англ. EBIT, Earnings before interest and taxes) с издержками по выплате процентов.
Синонимы: Степень покрытия процентных платежей прибылью, коэффициент защищенности долга, коэффициент обеспеченности процентов к уплате, Times Interest Earned, Times-interest-earned ratio, Interest Coverage Ratio.

Предназначение показателя

1) Помогает оценить уровень защищённости кредиторов от невыплаты долгов со стороны заёмщика.
2) Демонстрирует: сколько раз в течение отчетного периода компания заработала средства для выплаты процентов по займам.
3) Этот показатель также позволяет определить допустимый уровень снижения операционной прибыли, при которой можно обслуживать выплату процентов.
4) Относится к коэффициентам покрытия, характеризующим, в какой степени постоянные финансовые расходы покрываются прибылью.
5) Исходя из результатов, можно узнать, какая часть денежных поступлений компании от операций будет необходима для покрытия основного долга и процентов по займам со сроком погашения в течение ближайшего года.
6) Коэффициент показывает, во сколько раз прибыль компании превышает сумму процентных платежей по займам.
Недостатки показателя:
1) Этот коэффициент не учитывает выплат основных сумм долга, связанных с погашением займов, которые будут намного больше процентов. Также к фиксированным расходам фирмы относится арендная плата за активы – эти суммы тоже не учтены.
2) Прибыль до налогообложения не представляет в точности потока денежных средств , доступных для обслуживания задолженности, особенно если у фирмы имеются значительные амортизационные отчисления.

Как рассчитывается показатель TIE

Times-interest-earned ratio рассчитывается по формуле:
TIE = прибыль до вычета налогов и % по кредитам / % по кредитам
Как видно, величину прибыли до выплаты процентов и налогов следует разделить на расходы на выплату процентов. Таким образом, можно определить, во сколько раз прибыль превышает проценты по долгам.

Рекомендуемые значения: > 1
На значение коэффициента покрытия процентов обращают особое внимание кредиторы, и при прочих равных условиях они отдают предпочтение компании, у которой это значение будет наиболее высоким. Следовательно, чем ниже значение показателя TIE, тем ниже потенциальная возможность компании привлечь долговое финансирование.

  • Нормальным считается значение показателя от 3 до 4, значит, доход компании позволяет не только обслуживать долги, но и обеспечивает достаточный резерв на случай внезапного спада деловой активности , или длительного резкого снижения выручки.
  • Слишком высокий коэффициент говорит об осторожном подходе к привлечению заемных средств (не используется кредитное плечо), что может привести к пониженной отдаче от собственного капитала .
  • Если значение коэффициента становится меньше 1, это означает, что фирма не в состоянии обслуживать свои долговые обязательства.
  • Значение коэффициента «1» является критическим, это значит, что весь операционный доход компании направляется на выплату процентов по долговым обязательствам.

Все исходные данные для вычисления берутся из отчета о прибылях и убытках.

Коэффициент покрытия процентов — это сумма прибыли, имеющаяся в распоряжении для выплаты процентов с учетом всех операционных и не­операционных доходов и затрат, за исключением про­центов и налогов на прибыль.

Покрытие процентов рассматривается как мера креди­тоспособности компании, потому что показывает, ка­кая часть прибыли доступна для выплаты процентов по непогашенным долгам. Банки и финансовые аналитики используют этот коэффициент для практической оцен­ки общего финансового здоровья компании.

Покрытие процентов - относительный показатель, от­ражающий способность компании выполнять свои обя­зательства по уплате процентов по своим долгам. Этот показатель сравнивает средства, доступные для упла­ты процентов (прибыль до уплаты процентов и налогов, или EBIT), с процентными расходами. Основная форму­ла имеет вид:

EBIT/процентные расходы = коэффициент покрытия процентов.

Если процентные расходы за год составляют 9 млн ф. ст., a EBIT компании - 45 млн фунтов, то покрытие про­центов равно:

45 млн/9 млн = 5:1.

Чем выше это число, тем компания сильнее в финан­совом отношении. И наоборот, низкое число говорит о том, что у компании мрачные перспективы. Существуют варианты этой формулы. Например, такая:

(денежный поток от текущей деятельности + проценты + налоги)/проценты = коэффициент покрытия процентов денежными потоками.

Этот коэффициент показывает способность ком­пании использовать свои денежные потоки для вы­полнения постоянных финансовых обязательств. На­конец, есть еще коэффициент покрытия постоянных затрат, который сравнивает EBIT с постоянными за­тратами:

(EBIT + лизинговые расходы)/ (проценты + лизинговые расходы) = коэффициент покрытия постоянных затрат.

Существует масса интерпретаций «постоянных за­трат». Под ними могут понимать средства, которые должна зарезервировать компания для ликвидации дол­гов, или дивиденды по привилегированным акциям.

  • Коэффициент меньше 1 свидетельствует о том, что компании проблематично создавать денежный поток, достаточный для выплаты процентов, и что даже небольшое снижение операци­онной прибыли или внезапный рост стоимости заимствования приведет к полному уничтожению рентабельности.
  • В идеале, покрытие процентов должно, по меньшей мере, пре­вышать 1,5; в некоторых секторах желателен коэффициент 2,0 или выше.
  • Многие эксперты считают покрытие процентов более точным показателем, чем полный долг, потому что, на самом деле, значение имеет не размер задолженности предприятия, а то, сколько ему придется заплатить в определенный период.
  • Как часто бывает, полезнее анализировать покрытие процен­тов за несколько периодов, чтобы выявить долгосрочные тен­денции.
  • В формуле коэффициента иногда используют денежный поток вместо EBIT, поскольку это значение прибыли включает в себя не только денежные средства, но также накопленные продажи и другую нереализованную прибыль.
Рекомендуем почитать